26 selskaper sier nei til OKX og ICEs tokeniserte aksjer

Unntaket som åpnet for tokenisert handel

SEC utstedte 17. september det som kalles «Innovation Exemption». Unntaket lar kvalifiserte plattformer handle tokeniserte amerikanske aksjer gjennom automatiserte market makers og likviditetspooler. Tokeniserte aksjer er blokkjedebaserte representasjoner av vanlige aksjer.

OKXICE varslet SEC 5. oktober om at plattformen skal starte med utvalgte børsnoterte selskaper. Den siste omtalen fra CoinDesk setter den første meldingen til 4. oktober. Utvalget er 63 tickere fra 62 selskaper, siden Alphabet står med begge aksjeklasser.

Handelen skal gå døgnet rundt i Uniswap v4-likviditetspooler på OKXs blokkjede XLayer, med oppgjør i stablecoins. Stablecoins kjenner norske lesere også fra krypto casino, der krypto går begge veier. Aksjene skal ligge én til én mot tokenene hos en registrert broker-dealer, og tokeneierne skal få tilsvarende rettigheter, blant dem utbytte og stemmerett.

Fra ni til 26 innvendinger

Meldingen 15. oktober nevnte ni selskaper, blant dem Broadcom, Verizon og UnitedHealth. Cerebras Systems hadde da allerede meldt at selskapet ikke ville være med. Meldingen sa ikke hvorfor selskapene protesterte, eller når de sendte inn.

Deretter vokste listen raskt. Den oppdaterte meldingen datert 19. oktober la til sju selskaper, blant dem Microsoft, Alphabet og Goldman Sachs, og tallet ble 16. Fredag 23. oktober kom Wells Fargo og Cisco sammen med fire til, så tallet ble 22.

Fire nye kom i meldingen 26. oktober. Alle fire sto i det opprinnelige utvalget. Dermed har 23 av de 62 selskapene protestert, omtrent 37 prosent etter CoinDesks telling. Cerebras Systems, Arm Holdings og Wells Fargo kommer i tillegg, siden de sto utenfor utvalget.

Hvorfor selskapene sier nei

Før handelen starter, må plattformen varsle utstederen og gi selskapet 30 dager til å protestere. Tier selskapet, kan handelen begynne. Advokatfirmaet Latham & Watkins har advart utstedere om at stillhet i praksis blir en uopprettelig beslutning. SEC-ordren har nemlig ingen mekanisme for å protestere etter fristen. Den har heller ingen mekanisme for å trekke tilbake en manglende innsigelse.

Dave Hendricks, sjef i tokeniseringsselskapet Vertalo, sa til CoinDesk at de fleste selskapene ikke visste at noen hadde tokenisert aksjen deres før meldingen ble lagt ut. Da kommer spørsmålene raskt: hvem eier aksjene bak tokenet, og hvordan når utbytte og stemmer eierne? Kan ikke selskapet få svar innen 30 dager, er det fornuftig å protestere, mente han.

Olivia Vande Woude i Ava Labs påpekte at det ikke koster noe å protestere, mens stillhet gjelder som samtykke. Hun venter derfor at listen fortsetter å vokse. Hun kalte unntaket «en datainnsamlingsøvelse».

Børsen, analytikerne og de som ikke protesterer

Nasdaq har sagt at børsen vil protestere mot at egne aksjer tokeniseres under unntaket, men står ikke i OKXICEs melding. En Nasdaq-talsperson fortalte Wall Street Journal at selskapet ikke vil ha aksjene sine handlet på en plattform som ikke viser beste priser i sanntid eller rapporterer til consolidated tape. Nasdaq støtter ellers tokenisering og har en egen modell innenfor dagens børsstruktur.

Reid Noch i TD Securities, som leder analysen av amerikansk markedsstruktur, sier at samtaler med dusinvis av utstedere viste lite interesse utenfor en liten gruppe kryptonære selskaper. Han peker på at ordningen bygger på midlertidig unntak i stedet for faste regler. En senere kommisjon kan snu, og det gjør det vanskeligere å investere i infrastrukturen. Gevinsten for utstederne er dessuten vanskelig å tallfeste.

Ikke alle sier nei. Securitize og depotforvalteren BitGo har fortalt CoinDesk at de ikke vil protestere mot å bli med på plattformen.